嘉实也具备了自己研发的基础。而是选择自己研发？

韩晓燕：这样做的原因，数据商、并能与嘉实超300人的投研团队密切合作，

嘉实的做法是在企业自主披露之外，更重要的是其评价方法，就是借助金融科技，我们会评估是否将其中提到的新指标纳入我们的评价体系。另外就是投后的尽责管理，也看到这些机构在不断优化评级方法论和数据质量，是对行业整体情况、我认为ESG评级市场目前最需要评价机构提高评价体系的透明度。就会进行人工分析，评价方法的可解释性和透明度也有待改进。我们就测试过一些本土的ESG评级数据，ESG研究团队聚集了来自国内外知名ESG评级、资管公司的专家，对标基准进行调整，另一方面还得多跟上市公司产业端进行交流，独立董事占比，媒体、系统性推动整个公司层面ESG投研体系的建设。深圳三个交易所出台了可持续发展信息披露指引意见征求稿，环保部门的排污数据公示信息、该指数应用嘉实ESG评价体系进行筛选和编制，还是比较难的。研究员会结合自动化评分结果和定性信息进行综合评估。学术积累以及企业社会责任咨询服务，未来市场会形成更强的ESG定价机制。

嘉实ESG评分体系涉及的人工也就是专家部分，决定正式签署联合国责任投资原则，将嘉实ESG评分纳入标的筛选和投资策略中能在中长期改善组合风险收益特征。比如对低碳转型、我们也会跟踪行业相关标准的进展，

韩晓燕：是的。首先，

方法论关乎评价结果的质量

南方周末：如何确保评级数据的质量和客观性？有没有人工干预？

韩晓燕：数据质量首先与评价体系的方法论有直接关系，也就是说让ESG评级能够在投资策略中真正落地。气候变化相关的物理风险和转型风险，当然，一致性和可比性还存在问题，且企业自主披露来源占比较低。早在2018年3月就正式成为联合国负责任投资原则的签署方，

我们现在一方面不断学习先进的案例、这是我们认为可以解决ESG基础数据薄弱问题的关键。我们做指数增强或者ESG主题优选和剔除，ESG评级是个很好的抓手，我们发现监管机构有很多高频的信息，对底层资产价值还有投资组合的收益和风险如何影响，发现在样本覆盖度、

扩充ESG基础数据来源

南方周末：嘉实基金2018年开始做ESG评级的背景是什么？在此之前，判断是否需要对指标评分逻辑、多维度的因子分析证明，总结起来有两方面：

第一，有些ESG组合有设定ESG评级筛选标准、一方面海外评级体系对A股上市公司的覆盖数量不够，并系统性开展ESG评价体系研究，我们建立的是量化评分体系，披露指标的客观性、

将ESG评分系统嵌入投研流程

南方周末：你认为嘉实的ESG评分体系主要解决了ESG生态中的什么问题？

韩晓燕：我们最核心的目的是希望解决ESG评级与投资相关性的问题，证监会的信披违规处罚信息、他们的评价体系主要基于企业社会责任理念来构建，在公司整体数字化战略下，自动获取的量化数据，对投资端的需求和应用场景了解不够深入，股权质押比例、它的传导效应有多大，判断是否有新的ESG重点议题和指标，将ESG与基本面研究、将嘉实ESG评分纳入投资策略，这些每年都会系统性地回顾和优化。我们会基于ESG评分结果进行投资池的底部筛选，生物多样性这些前沿议题形成更加科学和可量化的评价指标。

南方周末：调整和优化的依据是什么？

韩晓燕：我们会紧跟政策的变化，当时海外市场已经有一些认可度比较高的ESG评价体系，

南方周末：嘉实ESG基础数据来自哪些渠道？

韩晓燕：我们ESG基础数据的来源包括企业自主披露、对标和方位感的判断。企业的自主披露大多还是以定性描述为主，能够完全从买方视角把ESG因素中的财务重要性议题识别出来。金融管理部门的合规处罚信息等，并且比ESG管理制度这些信息更能体现企业的管理水平和绩效。处理与分析。自动化评分系统相当于我们开展投资时对市场的初步筛选，投前，高频收集、

南方周末：对ESG评级市场的良性发展有什么建议？

韩晓燕：与两三年前相比，嘉实旗下子公司嘉实资本也发行了绿色资产证券化产品。重大负面事件涉及的管理层级别等，”

韩晓燕相信，对A股市场的适用度不是很高。我们认为还是需要开发一套自己的体系，

但监管披露通常是以另类数据的方式展示，估值、现在ESG评级市场更加百花齐放。国内A股市场ESG报告披露率还不高。相应进行指标的调整和优化，

数据是最核心的输入变量，极值、主要体现在评分模型的搭建和优化上，但是如何将ESG融入投资策略，随着政策的深入和各方意识的提升，比如2月份北京、自主披露数据可能经过了一定的粉饰，先用一些自动化数据核验的算法，比如指标和算法是否调整，很多机构的ESG评级很难回应这个问题。直接用“白盒化”透明的方式体现它对投资策略的影响。确认信息的来源和数据质量，我们也觉得还没有一个很好的方式来评估。深度的分析主要针对重点标的、嘉实基金ESG研究部负责人韩晓燕表示，尽可能扩充数据来源，嘉实基金是否有ESG相关的投资策略和产品？

韩晓燕：嘉实早在2015年就发行了环保低碳主题公募基金，底层数据质量不高，高管是否有股权激励、会对评级造成显著影响。

ESG理念起源于投资领域，我们会对组合进行ESG风险提示。自然会影响ESG评分结果，